今年以來全球化工并購交易活動走出了一條從高速到逐漸減速的增長曲線：第一季度完成并購交易27宗，第二季度完成18宗，到第三季度則為16宗。對此，美國投資銀行Young&Partners近日發(fā)布的報告分析，盡管今年全球化工并購交易在數(shù)量上比去年大幅提高，但目前已開始顯示出疲態(tài)。隨著投資方對全球經(jīng)濟(jì)前景不確定性擔(dān)憂和融資困難的加劇，全球化工并購市場可能將從年初的高歌猛進(jìn)，逐漸陷入疲軟態(tài)勢。

    戰(zhàn)略投資人收購特種化學(xué)品業(yè)務(wù)興趣的增加刺激了今年全球化工行業(yè)并購的強(qiáng)勁復(fù)蘇。繼去年全年達(dá)成65宗交易后，今年前三個季度便有61宗并購交易塵埃落定，交易額達(dá)640億美元，比去年同期的390億美元增長約40%，這也是近幾年全球化工并購市場中少有的情況。Young&Partners總裁兼董事總經(jīng)理彼得·楊(peter young)分析認(rèn)為，前三季度的驕人業(yè)績，使全球化工并購市場無論從數(shù)量還是金額上都已經(jīng)達(dá)到頂峰。然而有數(shù)據(jù)顯示，在今年第三季度公開的16宗并購案中，總金額為113億美元，遠(yuǎn)低于第二季度23宗的340億美元。而且減少的趨勢并沒有停止，自9月底到11月中旬，全球僅有5宗共計5.06億美元的并購交易完成。

    不過，此次并購交易的減少與2008年金融危機(jī)有著本質(zhì)的區(qū)別。潛在投資方并不缺乏現(xiàn)金流的支持，相反他們手里握著大量的現(xiàn)金，而且擁有繼續(xù)盈利的能力。然而由于部分需要購買原料及中間體的化工企業(yè)已經(jīng)感受到因上游產(chǎn)能利用率難以提升而帶來的原料價格不斷上漲的壓力，加上經(jīng)濟(jì)衰退嚴(yán)重影響企業(yè)盈利以及現(xiàn)金流動的前車之鑒，更好地準(zhǔn)備抵御流動性危機(jī)是當(dāng)前形勢下潛在投資方首先要解決的問題。在沒有更多關(guān)于未來經(jīng)濟(jì)形勢明朗的消息傳出之前，按兵不動是潛在投資方的緩兵之計。

    普華永道全球化工業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人特蕾西·斯托夫表示：“自2008年金融危機(jī)以來，全球化工公司積極采取削減成本的措施，這使他們在當(dāng)前的市況下有較大的回旋余地。不過眼下全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境不景氣給投資者的心態(tài)蒙上了一層厚厚的陰霾?！?

    Young&Partners投資銀行的分析報告指出，雖然債務(wù)融資的可行性并沒有受到質(zhì)疑，但在歐債危機(jī)蔓延的影響下，經(jīng)濟(jì)前景霧靄沉沉，股市下跌使化工公司市值減少，也使?jié)撛谕顿Y方的CEO如坐針氈，因?yàn)檫@導(dǎo)致并購估值大幅溢價。彼得·楊指出，影響化工并購市場未來走勢的關(guān)鍵不是其自身內(nèi)部應(yīng)該怎樣調(diào)整，而是外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境究竟會對化工行業(yè)產(chǎn)生多大的影響。

    雖然全球化工并購的腳步已放緩，不過從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，化工并購市場真正的冰點(diǎn)應(yīng)出現(xiàn)在買賣雙方對交易價格預(yù)期出現(xiàn)顯著分歧的時候。然而從目前市場表現(xiàn)情況來看，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)未到這一步。彼得·楊表示，當(dāng)前或許是一個有利于并購市場結(jié)構(gòu)調(diào)整的時期。